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南京租车评论:上汽跨出国门的代价

中国厂商正在借助一系列跨国收购从幕后走到台前。在这股洪流中,上汽藉收购韩国双龙、参与收购罗孚的一系列事件让外界对它有了新的认识。那么,中国的海外收购是否已成气候?上汽是急功近利还是找到了捷径?(撰文 于茜)

  前不久,项目总投资为人民币36.8亿元,合资公司注册资本为人民币12.8亿元的上汽陆威汽车有限公司正式宣告成立,合资公司将致力于整车、发动机产品及其零部件的开发、

生产与销售,并预计在2007年第一季度前推出以罗孚75技术平台开发的首款自主品牌轿车。

  另外,上汽的第一款双龙技术MPV路帝也问世了,据说接下来还有三四款双龙车型会相继投放市场。上汽的角色一下子从合资公司幕后的中方股东,转变为直接下场竞技的选手,而对手也包括自己的两大子公司—上海大众和上海通用。

  信债评级机构标准普尔预计,中国企业财务状况的稳定将为更多的并购活动打好基础。标准普尔亚太区总经理顾国麟说:“我们开始向海外传达这样的信息—熟悉这些企业吧,它们很快就会来到你的家门口。”

  率先一步闯进强者的后院并得到战利品的上汽,今后会有什么样的作为呢?面对那些百年的汽车企业和品牌,上汽真的可以笑傲群雄,靠拿来主义轻松打造自主品牌吗?

  触动国际巨头的神经

  上汽在收购双龙后欲再并购罗孚的计划虽然没达到,但这个反常买家还是令其他的国际汽车巨头吃了一惊,从此不敢只把中国企业当成组装厂看待。

  其实,令跨国汽车巨头们紧张的不是中国汽车厂商跑到自家门口来叫阵,而是看到他们已经不愿被定位为廉价的劳动力,不甘于只是帮巨头们在中国攫取利润,而是正在试图自己主宰世界上潜力最大的汽车产业利润源。

  “许多中国制造商的目的根本不是为渗透到西方市场。他们更感兴趣的是技术,以及如何才能将技术带回中国。” 科尔尼公司驻伦敦主合伙人邓恩表示。

  《金融时报》的一篇报道中也称,中国对外国制造企业的渴望由三个因素驱动:为了得到技术、获得研发技能以及找到新市场。尽管有时候制造业务会被重新安置到中国的低成本工厂中,但对于那些船运成本高昂的产品,生产线本身可能也证明会有用。正如南汽把在罗孚收购中获得的制造发动机的设备和中小型汽车的生产线打包运回中国。

  虽然中国销售板块在各汽车巨头们的年报里还不占太大份额,但其一枝独秀的上升态势,相比整体无法遏止的下滑趋势,使得中国成为他们未来战略的重心。这些巨头们眼下窘困的现状也促使他们不约而同地把未来的赌注押在中国。

  通用汽车正在为填补养老金和保健基金的黑洞而变卖一切,从1996年卖掉信息技术咨询业务开始,出售国防电子业务、剥离汽车备品部门、试图为通用汽车金融找买主,用他们自己的话说就是:“我们基本上卖掉了很多资产,直到纽约的通用汽车大厦。”

  而福特正在尽一切可能提高市值,包括分拆业绩不良的零部件业务和赫兹

南京汽车租赁公司 ; 梅塞德斯-奔驰也正试图将成本再削减6.5亿美元,使之更好地参与价格竞争 ; 意大利标志性的汽车制造商菲亚特,其财务情况正不容乐观,寻找一个独立自救的方法正在困扰着其董事长卢卡-迪·蒙特泽莫罗。

  一切迹象都在表明,凭借多年的合资经验、充沛的现金流,中国的一些国有汽车企业其实可以尝试摆脱对汽车巨头的依赖,开创自己的事业。或许正像

奇瑞美国的经销商布里克林所说,中国汽车业站稳脚跟将比日本所花的20年和韩国所需的10年快得多,因为“一切都在加速!”布里克林说 : “大家都了解底细,因为所有错误、经验教训以前都已出现过,可以以史为鉴。”

  收购只是刚刚开始

  去年,上汽一举以约合5亿美元的价格购得韩国双龙汽车48.92%的股份后,今年继续将股份增持到50.91%—这个价钱显然是被抬高了,因为紧接着,剩下49.09%的股份被双龙以与此极不成比例的低价卖掉。加上管理团队的对接、企业文化的并蓄、中韩产品线发展的均衡,甚至与韩国工会组织的合作等等问题,都会在很长一段时间内让上汽煞费心机。但上汽还是认为值得,或许在一个能够拥有更多话语权的市场里将海外战略学以致用,以期掌握更多的“客场作战经验”的上汽正是为冒险而来。

  由于中国对全球性品牌以及通向国际市场捷径的战略渴求,国有大企业集团从国有银行获得廉价贷款空前地容易,这些都意味着中国公司已准备好以更高报价击败更多传统并购交易买家和私人股本集团—虽然这不意味着他们自身的实力,但这仍是令其他跨国汽车集团担忧的事情。

  花旗集团全球银行业负责人迈克尔·克莱恩说 : “在并购领域,获胜的是反常买家,而今天中国公司有融资成本极低的优势,它们会努力锁定这个机会,而其方式将与互联网公司美国在线以现金收购时代华纳如出一辙。”

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